醫療器械創新網
今日，百度（HK:9888）正式登陸港股，開盤價254港元，較發行價上漲0.79%。截至上午9點37分，百度股價為255港元，市值7214億港元。
（圖片來源：老虎證券）
在3月11日遞交給美國證券交易委員會的SEC文件中，百度披露，作為全球發售的一部分，將在香港發行9500萬股A類股票，其中9025萬股為國際發售，475萬股為香港發售。百度股票代碼為“9888”，此次發行價為每股252港元。通過本次IPO百度將融資239.4億港元，約30.83億美元。
作為全球最大的中文搜索引擎和領先的平臺型企業，百度曾在PC互聯網時代風頭無二，2005年登陸納斯達克時，更是創造了中概股的美國神話，首日股價漲幅達354%。但在轉向移動互聯網的步伐中，百度幾經猶疑，使其在移動生態中有所落后，并在此后多年不得不投入巨大資源奮起直追。這背后的原因在于，移動互聯網浪潮下無數的APP構建起來的一座座信息孤島，導致了基于PC互聯網的搜索引擎入口逐漸式微。
此次登陸港股，與16年前以“搜索引擎公司”為上市標簽不同，“AI”成為了百度上市的主基調。這表明，百度正在重新定義自己，并向資本市場開始講述新的故事。
根據招股書，百度的總收入由2018年的人民幣1023億元，增長5%至2019年的1074億元，2020年為1071億元。2018年、2019年及2020年，歸屬百度集團股份有限公司的凈利潤分別為276億元、21億元和225億元，其中2019年凈利潤包括對攜程投資的非現金減值損失89億元。
值得注意的是，在招股書中，作為重要的垂類，百度多次提及醫療相關業務。以百度去年投資的13家企業為例，醫療相關企業占到了5家，在所有垂類中排名第一。不僅如此，在百度核心業務的規劃里面，百度健康等醫療相關業務也作為其他重要增長類目列出。
（百度2020年以來投資金額靠前的企業? 來源：百度招股書）
而就在近期，百度還上線了一款名為“輕竹健康”的App。據App簡介，“輕竹健康”是百度靈醫智惠一站式健康管理平臺。該平臺通過連接提供健康管理咨詢服務的醫生和用戶雙方，為用戶提供多樣化、專業化的慢病管理服務。
可以看出，百度正在穩步推進醫療相關業務，并逐步加碼。動脈網在對百度在醫療領域的布局、投資的醫療相關企業等進行梳理后發現，百度目前主要搭建了服務用戶側的“百度健康”和服務行業側的“百度靈醫智惠”，并積極投資以科技醫療為主的企業。從C端到B端，從“連接人和信息”轉變為“連接人、信息和服務”，百度的醫療業務邏輯越發清晰。
順此思路，一個百度式的醫療夢想正在逐漸構建。
招股書透露了什么？
百度正在以新形象示人。
根據招股書，百度將營收結構劃分為了“核心業務+愛奇藝”。其中，核心業務包括“移動生態”、“智能云”、“智能駕駛”和“其他增長計劃”。這與以前財報使用的“在線營銷+其他”的營收結構不同，表明百度正在淡化“搜索引擎”的標簽。
要知道，按照以前的營收結構劃分方式，給人最大的印象便是百度是一家以技術驅動的廣告企業。以百度2018年財報為例，當年百度營收突破了千億人民幣，但在線營銷服務部分的營收約為820億人民幣，占到了80%，這使得投資者并未對百度的增長進行積極的回應。
而營收結構方式的轉變，也在表明百度正在搭建新的業務增長渠道。以云計算等為主的“百度創新”類的業務為例，2018年收入為56億元，2019年則達到了97億元，同比增長72.7%，2020年為124億元，同比增長28.8%，在總營收的份額也由2018年的5.5%增長到了11.6%。
營收結構邏輯演變背后，是百度對于企業未來價值的重新預判。正如招股書所稱，百度欲意打造“擁有強大互聯網基礎的領先AI公司。”而這體現在醫療業務上，便是百度正在轉變醫療業務的相關邏輯。
眾所周知，醫療相關廣告曾是百度重要的營收來源之一，也曾給百度帶來了巨大的危機。這里面最大的問題在于，醫療行業的嚴肅性和高門檻的特性需要入局企業足夠審慎且富有耐心，而不能過分追逐短期利益。
百度無疑意識到了這一問題。招股書多次提到，百度將為醫院、醫生、患者等醫療行業的參與各方提供數字化的解決方案或產品。也就是說，百度將不再只是信息與流量的分發方，而是深入參與到醫療各個環節中，創造長期價值。
其中，互聯網醫療領域是百度著重關注的方向。百度招股書引用的數據顯示，我國互聯網醫療行業2019年的市場規模為1337億元，預計2025年市場規模將達到1萬億以上，年復合增長率為41.2%。
（來源：百度招股書）
市場足夠可觀的背后，是數字技術的支撐與助推。招股書特別提到，AI、大數據及區塊鏈等數字化技術的進步將降低互聯網醫療服務的人工成本、為患者開發定制的服務并增進互信，這一點與百度未來發展方向正好合拍。
在應用上，百度的醫療AI項目也已在逐步落地。以醫療AI品牌靈醫智惠為例，該產品提供了臨床輔助決策、醫療大數據、眼底影像分析、智能診前助手、慢病管理等解決方案。截止去年11月，靈醫智惠已經落地了27省市1500多家基層醫療機構，服務了數萬名醫生，為超過1000萬患者提供了基于AI的醫療服務。
當然，百度AI技術延伸的相關應用在收入上的貢獻還十分有限。反而在費用上，依然居高不下。根據招股書，百度在研發的投入上，2020年達到了195億元，比2018年的157億元增長了24%，且還將持續增長下去。
從AI行業的現狀來看，AI目前商業化還主要集中在技術層面，距離大規模的落地應用還有一段時間窗口期，而這考驗著百度持續押注賽道的定力與決心。
綜上來看，招股書透露出了百度積淡化搜索引擎標簽，并打造領先AI企業的戰略抉擇。具體到醫療業務上，則是以AI等數字技術為底層，深挖互聯網醫療和數字健康領域。
當然不可忽略的是，以搜索為主的移動生態業務仍是百度的第一增長曲線，它起到的是現金奶牛的作用，是百度的“彈藥和糧倉”；而以AI為技術驅動的新興業務則是百度的第二增長曲線，是中長期發展的支撐點。
不難看出，無論是構建AI底層技術與進行商業化應用，還是通過數字技術深入醫療領域，它們都有一個共同點：都是關于長期價值的故事。
可口可樂前CEO內維爾·艾斯戴爾說過，“專注企業的長期價值增長，需要提供行之有效的經營策略。”接下來，本文將從服務用戶側的“百度健康”、服務行業側的“百度靈醫智惠”，以及百度的醫療投資布局三個方面重點論述百度如何進行醫療夢想拼圖的。
打造“內容+服務”雙生態，
偏用戶側的百度健康內在邏輯是什么？
“百度健康是2020年3月我們正式推出的一個全新品牌，其是基于百度搜索中健康垂類的全面升級。一方面，我們將用產業的思維去做一個完整的服務，從而更好的連接人與服務，實現線上線下一體化，同時也表達了整個百度對于健康賽道重投入的決心。”在去年接受動脈網專訪的時候，百度健康總經理、百度健康醫典總經理楊明璐表示。
在產品打造上，百度健康形成了以“百度健康醫典”為核心的內容生態和以“問醫生、健康商城”為核心的服務生態。
具體來說，百度健康醫典是百度健康發起的權威健康知識科普公益項目，聯合海內外頂級醫療資源共建權威醫學健康科普平臺，依托用戶需求大數據，通過文字、視頻、長圖、問答等多種載體，給用戶提供權威準確、豐富全面、通俗易懂、無廣告的健康科普知識，直達百度全平臺，讓用戶便捷地獲取可靠的健康知識。
截至目前，百度健康醫典已與1000多位全國頂級醫學專家、120多家權威機構達成合作，專家團成員均為全國醫學領域的院士、學術領軍專家、學會/協會主委或學組組長、疾病指南制定的領銜學者等，每日滿足用戶2000萬次搜索需求。
值得一提的是，百度健康醫典的內容都會先在百度搜索上進行分析，即用戶關于這類疾病最關心的問題是什么，然后搭建該問題的框架去和專家們進行三審三校。根據用戶的需求來生產內容，能使內容更貼近用戶訴求。在內容方面，除了權威，也要易懂易讀。沿這個方向，百度健康在不斷擴大內容生產的范圍，包括視頻、插畫等內容形式。
另一拳頭產品百度健康問醫生是百度健康推出的7*24小時在線問診服務平臺，具體的操作方式是在百度搜索“問醫生”，或通過百度APP搜索“百度健康”，進入小程序即可使用該服務。
截止目前，百度健康問醫生已有超過十萬的公立醫院執業醫生在線解答用戶咨詢，除了百度健康自營的醫生，目前主流的問診咨詢平臺如平安好醫生、好大夫、京東健康等均已接入百度健康平臺，目前平臺服務醫生已超過30萬，咨詢平均響應時長已經縮短到2分鐘。
除了站穩科普和問診業務，百度健康也在加速新業務布局。
在內容方面，百度健康著重發力健康直播，目前已經做了1.5萬多場直播，觀看量超過3.5億，百度健康還首創了在線診播模式，為用戶提供醫生選擇通道，實現醫患雙選。
在服務方面，健康商城也是百度健康正在建設的重點，涵蓋在線購藥、核酸檢測、疫苗、健康體檢、保健品等全品類服務。除此之外，互聯網醫院和專科醫患一體化平臺的建設也在進行中，首個垂類糖尿病中心已經上線，目前已經有百余位內分泌領域權威專家入駐，為用戶提供一站式服務。
從業務布局來看，百度健康背后的邏輯出發點是要從內容到服務，從線上到線下來滿足用戶全鏈路的健康體驗。這一方面意在擴大百度的內容優勢，一方面依托流量加持，從而為百度帶來更多的商業想象空間。
而這，也將是百度能否為成為互聯網醫療一極的重要因素。
瞄準基層醫療，偏行業側的靈醫智惠做得怎么樣？
正如招股書所提到的，數字化技術發展與傳統醫院的快速轉型推動了互聯網醫療市場供需的增長。在這背后，是互聯網醫療不斷向智慧醫療演變，即通過AI、大數據等前沿技術逐步深入到遠程診斷、臨床輔助決策、診前智能輔助、健康管理等核心醫療領域。
也就是說，除了要讓患者擁有健康科普、線上診療的服務外，百度還想通過技術方式改變醫院、醫生的工作效率，以及降低醫療風險等。
為此，百度打造了偏行業側的靈醫智惠，核心服務場景為基層醫療。
以靈醫智惠“愛助醫”解決方案為例，該方案依托百度大腦6.0、涵蓋了醫療AI中臺、醫療知識中臺和醫療數據中臺三大中臺能力，能提供醫學知識服務、臨床輔助決策、智能隨訪服務和區域健康駕駛艙等四項核心應用。
其中，在臨床輔助決策應用上，百度首創的循證AI技術框架結合了AI黑盒算法和白盒算法，在大數據和醫學知識驅動下，可以對診療過程各環節，如疾病診斷、處方開立等進行場景化動態建議，在不打擾醫生的前提下，輔助提高基層診療效率，降低醫療風險。
截止去年11月，靈醫智惠已經落地了27省市1500多家基層醫療機構，服務了數萬名醫生，為超過1000萬患者提供了基于AI的醫療服務。
需要注意的是，AI產品不能只是在技術上領先，其商業化能力才是其能否走得更遠的關鍵所在。如何考量醫療AI產品的商業化能力呢？一是要打造符合醫院需求的產品設計；二是在招標完成后擁有落地能力。
具體來看，在信息化應用落地醫院的過程中，由于存在醫院的信息化基礎差、HIS和EMR系統對接困難等問題，實現應用的交付就變得并不容易，這是不少AI醫療企業都面臨的問題。
靈醫智惠針對醫療機構信息基礎特別差的問題，給出的解決方案是既做信息化廠商，又做AI醫療廠商，一次性給機構成套的解決方案。當然，這種方式依然太過理想化，靈醫智惠于是下“笨功夫”，一個企業一個企業的去打通接口。
“無論是東軟、海泰、醫信、醫惠這樣的全國型企業，還是區域型規模偏小的信息化廠商，都已經與我們建立了長期緊密合作的關系，到現在為止，我們已經完成了全國大部分信息化廠商的接口對接，為靈醫智惠產品入院打下了很好的基礎。”百度智能云副總經理、智慧醫療事業部總經理黃艷在去年年底告訴動脈網。
到目前為止，靈醫智惠“愛助醫”的產品設計已經經過了四次迭代，且還在不斷進行升級中。
綜上來看，作為百度服務行業側的靈醫智惠，已經在技術賦能基層醫療業務上取得了一定成績，并實現了商業化落地的能力。
不過仍然需要注意的是，從行業的經驗看，“AI+醫療”盡管擁有足夠的想象空間，但目前在營收等商業的可持續性方面還并不性感。這還需要百度繼續深潛下去，找到打開“AI+醫療”大規模商業化的那扇門的鑰匙。
投資布局：面向全球，聚焦科技醫療與生物醫學
無論是阿里、騰訊，還是百度，任何一個科技巨頭都不可能在每一個領域親自下場。于是，通過投資的方式來補充、強化生態的各個環節就成為了大家共同的選擇。
2016年10月，百度成立百度資本，基金規模200億人民幣，主要投資于泛互聯網領域中后期項目；2016年9月，百度成立百度風投，共管理1支美元基金和2支人民幣基金，總規模超過30億人民幣，專注于投資人工智能領域的早期項目。它們逐漸構建起了百度的投資版圖。
動脈網根據公開信息不完全整理，梳理了百度在2020年的醫療投資布局。
百度資本投資事件
百度風投投資事件
從上可以看出，百度的投資主要集中在科技醫療和生物醫學企業。值得注意的是，百度風投去年投資了兩家海外企業，且都與AI藥物研發有關系。
這不得不提到去年9月，由百度創始人、董事長兼CEO李彥宏牽頭發起的生命科學平臺公司“百圖生科”。根據官方介紹，“百圖生科”致力于用高性能生物計算和多組學數據技術加速創新藥物和早篩早診等精準生命科學產品的研發，力圖讓更多疾病可預警、可控制、可治愈。
投資的企業也在積極與百度在生命科學領域展開合作。例如百度投資的宇道生物在完成融資后，宣布與百圖生科開展深度合作，共同建設新一代變構藥物AI設計引擎，在前沿AI技術領域積累經驗，從而進一步提升變構藥物的設計能力。
也就是說，百度與被投資的企業形成了生態中互補的存在。
不僅如此，百度投資的企業也在一定程度上帶給了百度回報。例如百度去年投資的恩和生物、匯先醫藥、萬眾幸健康等醫療企業在今年都已獲得新一輪融資。
綜上來看，百度在醫療健康領域的投資布局主要圍繞科技醫療和生物醫學展開，這主要與百度以技術驅動的商業基因和未來布局有關。從這一點看，百度在投資上更多的是希望能夠搶先在生命科學賽道上卡位，并與投資企業形成生態互補。
當然，前沿生命科技領域的投資也是一門有關時間的生意：短期之內依然很難見到效果，它需要耐心和恒心。
正如同百度在AI領域默默積淀數年，終于找到合適時機回港二次上市，以期重估價值一樣，接下來，百度還需在醫療領域繼續深耕。這需要與時間做朋友。
畢竟，這個世界從來沒有一蹴而就的事情，所有取得的輝煌成就都是默默耕耘、不斷付出的結果。
