11月11日，微創醫療旗下專注于創新腦血管疾病治療方案的開發和推廣的子公司“微創腦科學”完成1.5億美元融資，此次融資引入包括中金資本、華翊資本、博華資本、潤昆天祿、同鑫投資在內的多家知名戰略投資者。
據悉，交易完成后，微創腦科學投資后估值將達約17.5億美元（折合112億人民幣）。雖未上市，市值卻已賽過歸創通橋、心瑋醫療等上市企業，成為神經介入賽道的“市值龍頭”。頻頻被資本看好，那么微創腦科學優秀在哪里，高市值光環何以支撐？
同時近期河北、浙江等省份將神經介入產品納入集采，藍海賽道變數突生。為何國產化不足10%的神經介入也面臨集采呢？對于剛崛起的國產企業而言，前路如何？

立足創新優勢，集多個“首款”于一體

微創腦科學起源于2012年成立的微創神通醫療科技(上海)有限公司（以下簡稱“神通醫療”）。作為國內最早進入神經介入領域的醫療器械公司之一，神通醫療自成立以來，就專注于神經介入治療技術探索和產品研發，先后開發并產業化了8款自主研發的三類醫療器械產品，擁有國內企業中最完善的腦卒中介入產品線。
在缺血性腦血管病治療領域
APOLLO? 顱內動脈支架系統可用于治療癥狀性顱內動脈粥樣硬化性狹窄，是國內第一款專用顱內狹窄支架，填補了國內在缺血性卒中介入治療領域的空白。
Bridge?椎動脈雷帕霉素靶向洗脫支架系統采用獨特的載藥設計方式，讓藥物釋放更精準，可顯著降低支架內再狹窄，并減少血栓事件，已獲得國家藥品監督管理局（NMPA）批準上市。
在出血性卒中的治療領域
Tubridge?支架于2018年3月獲批上市，是微創?神通歷經12年自主研發的創新醫療器械，也是首款應用血流導向治療理念的國產密網支架，可用于治療顱內大型及巨大型動脈瘤，具有良好的順應性、貼壁性、自彈性和抗扭折性，能夠適應極度迂曲且直徑落差較大的血管。截至2021年9月，Tubridge?臨床使用量突破5000例，市場占有率排名第二。
WILLIS?顱內覆膜支架系統用于治療顱內動脈壁缺損型疾病，是全球首款顱內覆膜支架。

NUMEN彈簧圈栓塞系統與NUMEN FR解脫控制器已在國內獲批上市，并獲得歐盟CE認證、美國FDA以及韓國MFDS上市批準，完成了首例海外植入，意味著微創神通的制造能力可以滿足高標準的質量水平要求，與當地市場的主流產品性能相媲美。

在通路類輔助產品線方面
神通醫療也擁有U-track?顱內支撐導管系統、Fastrack?微導管系統等產品布局。
同時微創醫療有強大的生態系統，借助微創醫療的營銷體系，在市場推廣中也快人一步。截至目前，神通醫療的產品已覆蓋國內31個省市，進入約2000家醫院。

崛起中的賽道，突遇集采“割肉”

2021年是神經介入快速發展的一年，冠脈支架集采后，資本開始圍獵神經介入賽道。近一年來，神經介入領域投融資事件數超15起，累計融資金額超15億元人民幣，截至目前，國內神經介入領域已有至少24家創新企業，賽道逐漸擁擠。?
隨著每一個領域大量企業的涌入，集采也在悄然啟動。業內人士也表示，在整個醫保支付里面可能有一條紅線，達到這條紅線進入到監控范圍，比如說有10家廠商可能就準備集采。
因此國產率不足10%的神經介入集采也已提上日程。近日，河北省醫保局發布《河北省醫用耗材集中帶量采購文件﹝彈簧圈（顱內）﹞》。
國產神經介入器械起步晚，現仍處于發展初期。國內神經介入領域市場，主要被美敦力、強生、史賽克等外資巨頭壟斷，其中僅美敦力就獨占了60%市場份額。市場主流的是Penumbra取栓裝置、Solitaire支架取栓、Trevo支架取栓裝置、Revive SE支架系統等國際巨頭企業的產品。但進口產品高昂的價格，也成為制約技術下沉、惠及更廣泛患者的重要因素。
集采的推進，患者可以享受價格的優惠和及時的治療，國產產品的滲透率和市占率也將逐步提高。未來神經介入器械有極大可能性復制冠脈支架的國產替代之路。
但集采也給神經介入賽道的創新企業帶來了考驗，要想獲得市場，唯有按照集采“游戲規則”大幅降價，產品價格面臨沖擊，企業也將遭受增長困境。在此背景下，危機感將加重。另外只要稍有不慎，集采丟標，也將造成毀滅性的打擊。
但值得一提的是，隨著集采的常態化推進，集采規則也在不斷完善，確保企業合理利潤也成為醫保局關注點。在經過一次次沉淀與探索后，企業終究能找到平衡點。
未來諸如微創神通、歸創通橋、心瑋醫療、沛嘉醫療、賽諾醫療等國產神經介入企業誰能經得起集采和市場考驗，成為最終的贏家，目前尚不可知。期待更多國產企業崛起，在市場的風浪中站穩腳跟。
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