不得不說，微創醫療是“專業的”分拆上市高手。目前，“微創系”旗下已有五家已上市或即將上市的公司，分別為微創醫療、心脈醫療、心通醫療、微創機器人，以及已經IPO過會的微創電生理。

若微創腦科技成功上市，“微創系”將再添一家上市公司，其陣營有望達到六家。

目前，微創醫療旗下子公司有：心脈醫療、心通醫療、微創佐心、微創電生理、微創神通、微創機器人、微創骨科、創領心律、明悅醫療、微創優通、微創心力、微創科威、微創醫美、微創視神、微創子牙、銳可醫療、神泰醫療、神遁醫療、神奕醫療、神途醫療、微創龍脈、創脈醫療、脈通醫療、諾潔醫療等。

僅從子公司就可以看出，微創醫療幾乎在整個醫療器械行業進行了布局。

中國最大的神經介入醫療器械公司

本次通過港交所上市聆訊的微創腦科學主業為研發、生產及銷售神經介入醫療器械，是神經介入醫療器械行業的中國公司，致力于向醫生及患者提供創新解決方案。

其招股書顯示，微創腦科學為中國神經介入醫療器械行業的先行者及最大的中國公司，擁有最全面的產品組合覆蓋，且經證實的商業化能力，收入排名國產神經介入醫療器械公司第一。

公司先后開發并產業化中國神經介入領域的第一款腦血管支架Apollo?顱內動脈支架系統、首款顱內覆膜支架Willis?顱內覆膜支架系統與國內首款血流導向裝置Tubridge?血管重建裝置等8款自主研發的三類醫療器械產品。

Apollo?顱內動脈支架系統

Willis?顱內覆膜支架系統

Tubridge?血管重建裝置

從產品管線看，目前，微創腦科學共有30款商業化及候選產品，包括在中國獲得批準并商業化的10款治療產品及3款通路產品，以及17款正在開發的候選產品，覆蓋了出血性腦卒中、腦動脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中三大領域。

另據灼識咨詢的資料，就2020年的收入而言，微創腦科學為中國神經血管醫療器械市場前五大參與者中唯一的中國公司（其他四家企業為美敦力、史賽克、MicroVention、強生醫療），并擁有約4%的市場份額，同樣以該年收入計，微創腦科學是最大的中國神經介入醫療器械公司，部分旗艦產品在中國的市場份額占據著主導地位。

在市場滲透率方面，招股書顯示，目前微創腦科學已經滲透約2400間醫院，其中超1400間為三級醫院。根據灼識諮詢的資料，2021年，微創腦科學產品已經滲透所有中國國家卒中中心每月排名前100的醫院。

從1998年成立至今，微創醫療已經有23年的發展歷程，但不同于其他公司通過重組、合并壯大業務，微創醫療的成長在于其不斷拆分、壯大子公司，并不斷開辟新賽道。

目前，公司正在通過子公司或聯營公司布局非血管介入、內分泌、康復醫療、運動醫學、輔助生殖、體外診斷、皮膚及身體管理、五官科及消毒滅菌等新興業務領域。

不過，能否進一步擴大版圖，還是要用業績來說話。

根據2021年年報，微創旗下三家上市的子公司中，只有心脈醫療實現了盈利，2021年營收6.85億元，凈利潤3.14億元。實現盈利的原因則是，心脈醫療布局的多款產品已步入成熟期。

心通醫療2021年的營收雖實現了93%的增長，但依然處于虧損中，凈虧損1.83億元，近三年合計虧損7.26億元。

2021年上市的微創機器人雖被寄予無限厚望，但其業績乏善可陳，營收215.6萬元，虧損金額5.83億元，虧損擴大了179.08%。

此外，骨科醫療器械業務、心律管理業務、外科醫療器械業務、其他業務也均處于虧損中。

據了解，集采可能是影響微創醫療業績的重要因素。現階段，微創醫療的心血管介入產品和骨科醫療器械都跟集采有關。

2021年，微創醫療的心血管介入產品業務已經因兩款冠脈支架產品的集采，營收、凈利雙降。套用到骨科醫療器械業務上，隨著微創醫療髖、膝關節產品在集中帶量采購中的全面中標，面臨的結果或許跟前者類似。

不過，公司也在積極采取應對措施。在其他大單品類醫療器械公司受到集采壓力，再難以投入巨大資金研發新品類時，微創正在以分拆上市的融資方式，走出一條屬于自己的發展之路。

然而，創新始終是一條漫長又艱辛的道路，距離微創醫療董事長常兆華所期待的“萬億市值”，還有很長的路要走。