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距離創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽報名結(jié)束
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募資13億,心血管獨角獸沖刺科創(chuàng)板

日期:2023-01-06

近日,來自上交所的消息顯示,北京華脈泰科醫(yī)療器械股份有限公司(以下簡稱“華脈泰科”)在上海證券交易所遞交招股書,擬在在科創(chuàng)板上市。

招股書顯示,華脈泰科專注于血管疾病治療領(lǐng)域創(chuàng)新產(chǎn)品及療法研發(fā)與應(yīng)用,主營主動脈、外周及冠脈、神經(jīng)介入及通路領(lǐng)域醫(yī)療器械產(chǎn)品。
沖刺科創(chuàng)板上市,首次發(fā)行擬募資12.39億元
據(jù)悉,華脈泰首次公開擬發(fā)行股票占發(fā)行后股本比例不低于25%;本次發(fā)行原股東不進(jìn)行公開發(fā)售股份。本次沖刺科創(chuàng)板上市,華脈泰科計劃募資12.93億元,其中3.25億元用于高端醫(yī)療器械新生產(chǎn)基地項目,5.68億元用于血管疾病治療醫(yī)療器械研究開發(fā)項目,4億元用于補充流動資金。
據(jù)招股書介紹,華脈泰科是一家專注于主動脈、外周及冠脈、神經(jīng)介入及通路領(lǐng)域產(chǎn)品及療法的創(chuàng)新研發(fā)與應(yīng)用的企業(yè),主營業(yè)務(wù)為主動脈、外周及冠脈、神經(jīng)介入及通路領(lǐng)域醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
目前,華脈泰科擁有8款產(chǎn)品取得了NMPA醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證,2款產(chǎn)品取得了歐盟CE認(rèn)證,其中包括腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)、胸主動脈覆膜支架系統(tǒng),以及多分支人工血管覆膜支架系統(tǒng)等。
另外,華脈泰科在主動脈、外周及冠脈、神經(jīng)介入及通路領(lǐng)域另有20余款在研產(chǎn)品處于臨床試驗及臨床前研究階段。華脈泰科在招股書中表示,該公司自主研發(fā)的技術(shù)成果已逐漸轉(zhuǎn)化成為覆蓋全血管疾病治療領(lǐng)域較為齊全的產(chǎn)品線。
華脈泰科在招股書中表示,該公司未來仍將投入大量研發(fā)支出用于推進(jìn)其在研產(chǎn)品各階段的研發(fā)工作。報告期內(nèi),該公司的研發(fā)費用分別為2719.59萬元、2116.46萬元、3748.44萬元和3198.24萬元。
據(jù)介紹,華脈泰科的產(chǎn)品已覆蓋全國31個省、自治區(qū)和直轄市的400余家醫(yī)院,包括首都醫(yī)科大學(xué)附屬北京安貞醫(yī)院、復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院、中山大學(xué)附屬第一醫(yī)院、海軍軍醫(yī)大學(xué)第二附屬醫(yī)院(上海長征醫(yī)院)等國內(nèi)知名三甲醫(yī)院。
連續(xù)兩年虧損,上市產(chǎn)品尚未實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化
業(yè)績方面,華脈泰科于2019年、2020年、2021年及2022年上半年分別實現(xiàn)營收4894.44萬元、5000.17萬元、8882.69萬元、6083.69萬元;實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3281.25萬元、-1.26億元、-1.20億元、-2754.18萬元。
其中,報告期內(nèi)主動脈覆膜支架類產(chǎn)品為公司的主要收入來源,占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為100%、100%、83.16%及86.70%。
華脈泰科在招股書中解釋稱,持續(xù)虧損的主要原因系該公司產(chǎn)品上市時間相對較短,已上市產(chǎn)品尚未實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化,未形成明顯規(guī)模效應(yīng)。此外,該公司在研產(chǎn)品項目進(jìn)度持續(xù)推進(jìn)且有產(chǎn)品正在開展臨床試驗,導(dǎo)致報告期內(nèi)的研發(fā)費用投入較大等。
報告期內(nèi),華脈泰科經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3332.59萬元、-665.88萬元、-3379.61萬元和582.73萬元。截至報告期末,該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為4573.76萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為19.63%。
此外,2021年11月,國家醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃的通知》,明確從2022到2024年,全面完成DRG/DIP付費方式改革任務(wù),推動醫(yī)保高質(zhì)量發(fā)展。隨著DRG付費政策的全面推行,受按病種結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)化付費的制約影響,高值醫(yī)療器械銷售價格可能會有一定程度的下降,公司產(chǎn)品的銷售價格和毛利率可能存在下降的風(fēng)險。
與此同時,招股書顯示,華脈泰科還存在銷售集中度較高的風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示,2019年至2022年上半年,公司前五大客戶實現(xiàn)的收入占比分別為87.02%、88.30%、76.17%和82.55%。若公司未來無法與現(xiàn)有成熟的經(jīng)銷商開展合作,或無法建立匹配自身發(fā)展階段的銷售模式,則可能導(dǎo)致對終端客戶需求反應(yīng)不及時,配送能力和服務(wù)能力下降的風(fēng)險,從而對公司的品牌、聲譽、銷售能力產(chǎn)生不利影響。
本次發(fā)行后持股15.22%,實控人曾為神經(jīng)科醫(yī)生
招股書顯示,華脈泰科的控股股東和實際控制人為周堅。目前,周堅為該公司的董事長、總經(jīng)理。據(jù)招股書介紹,周堅曾是一名醫(yī)生,曾于1984年至1992年擔(dān)任武漢鋼鐵公司職工總醫(yī)院神經(jīng)科主治醫(yī)師;后轉(zhuǎn)型為銷售,并進(jìn)一步成為銷售經(jīng)理、業(yè)務(wù)部總經(jīng)理等。
1992年至1994年,周堅擔(dān)任中美上海施貴寶制藥有限公司銷售,1994年至2003年歷任通用電氣醫(yī)療(中國)有限公司中國華中區(qū)銷售經(jīng)理、中國區(qū)銷售運營部總經(jīng)理、大中華區(qū)商務(wù)運營部總經(jīng)理、大中華區(qū)維修運營部總經(jīng)理。
周堅2003年至2011年歷任美敦力(上海)管理有限公司中國大中華區(qū)及東南亞心外科業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、大中華區(qū)心血管業(yè)務(wù)部總經(jīng)理;2011年至2013年擔(dān)任愛德華(上海)醫(yī)療用品有限公司中國大陸及香港總經(jīng)理,2013年至今擔(dān)任華脈泰科董事長、總經(jīng)理。
IPO前,周堅直接持有華脈泰科20.2948%的股權(quán)。同時,員工持股平臺芃柚投資持股7.699%,員工持股平臺華麥眾鳴持股2.7158%,員工持股平臺上海邦昇擇持股1.55%,員工持股平臺上海諾睿翼持股1.55%。
目前,周堅擔(dān)任上述員工持股平臺的執(zhí)行事務(wù)合伙人。據(jù)此,周堅合計控制的華脈泰科有表決權(quán)的股份占華脈泰科總股本的33.8096%,為該公司第一大股東。相比之下,該公司第二大股東源星胤石持股7.6691%,關(guān)聯(lián)主體持股0.2811%,合計持股7.9502%。
同時,杭州辰德持股6.55%,華杉瑞翎持股6.44%,禮泰創(chuàng)投持股5.40%,啟迪日新持股4.90%,劉杰持股3.30%,通用創(chuàng)投持股2.83%,龍磐醫(yī)療持股3.07%,珠海高瓴持股2.51%,元生創(chuàng)投持股2.26%,方和投資持1.91%。
此外,蘇州圓璟、杭州圓璟均分別持股為1.82%,銀杏博清、建興醫(yī)療分別持股1.70%,知潤資本持股1.64%,智兆壹號持股1.07%,元禾秉勝持股0.84%,朗瑪七號持股為0.80%,德屹創(chuàng)投持股0.71%,龍磐醫(yī)藥持股0.53%。
滿足中國病患臨床特點與需求,打造更多自主專利產(chǎn)品
事實上,中國作為全球第二大醫(yī)療器械市場,也是Cordis的重要市場陣地。而在血管介入治療領(lǐng)域,目前中國還存在巨大的市場需求。
根據(jù)中國心血管病中心發(fā)布的《中國心血管健康與疾病報告2021》,中國心血管病現(xiàn)患人數(shù)為3.3億;在外周血管介入領(lǐng)域,預(yù)計到2023年,中國外周動脈疾病患者人數(shù)將增長至5596萬人。同時,隨著中國新冠疫情得到有效控制,血管介入器械市場規(guī)模將恢復(fù)高速增長,預(yù)計2022年中國市場規(guī)模將增長至659.4億元,行業(yè)發(fā)展前景較好。
值得一提的是,血管介入屬于技術(shù)密集型領(lǐng)域,創(chuàng)新技術(shù)門檻高,產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度低,目前國外品牌仍然占據(jù)絕對優(yōu)勢。從行業(yè)發(fā)展來說,近年來國內(nèi)外血管介入領(lǐng)域因為技術(shù)壁壘高、價值屬性高等特性一直都是醫(yī)療器械領(lǐng)域的大熱點。
與此同時,因發(fā)病機(jī)理、環(huán)境及用藥習(xí)慣等各種原因,中國與國外的病患情況不同,有其特殊性,如中國胸主動脈夾層病人居多,國外胸主動脈瘤的病人則占較大比例。
針對此情況,華脈泰科開發(fā)出針對中國病患臨床特點與需求的高端產(chǎn)品,并緊密圍繞外周血管疾病這一日漸受到關(guān)注的領(lǐng)域,打磨出更多具有自主專利、精良品質(zhì)的血管類植介入器械。
在主動脈腔內(nèi)介入治療領(lǐng)域,華脈泰科根據(jù)國人區(qū)別于歐美的主動脈夾層多發(fā)的生理特點,全球首創(chuàng)研發(fā)了專門針對短錨定主動脈夾層修復(fù)治療的胸主動脈覆膜支架產(chǎn)品,填補了國際微創(chuàng)治療主動脈夾層的空白。針對我國患者多發(fā)的復(fù)雜疑難腹主動脈瘤病變治療,公司創(chuàng)新研發(fā)了適用于短錨定區(qū)、大角度動脈瘤的腹主動脈覆膜支架產(chǎn)品,有效擴(kuò)展了主動脈腔內(nèi)修復(fù)治療的適應(yīng)癥。
在外周及冠脈血管疾病治療領(lǐng)域,華脈泰科利用超聲的機(jī)械振動、空化和沖擊波效應(yīng),研發(fā)超聲導(dǎo)管系列產(chǎn)品,攻破號稱血管介入治療領(lǐng)域最后堡壘的 CTO 病變開通難題,實現(xiàn)對外周和冠脈血管完全閉塞病變的開通,以介入無植入的前沿治療理念實現(xiàn)有效血管通路恢復(fù)重建的療法創(chuàng)新。
那么,未來華脈泰科能否順利完成IPO?在打破進(jìn)口壟斷的過程中,華脈泰科將為國內(nèi)市場帶來哪些創(chuàng)新產(chǎn)品?

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