近年來，全球醫藥行業的競爭日趨激烈，制藥產業鏈中的分工日益細化，醫藥行業的專業化外包已成為制藥企業的重要戰略選擇。隨著醫藥外包服務機構專業化程度的不斷提高， 醫藥外包服務的內容逐漸涵蓋了從疾病目標研究、藥物化合物篩選、臨床試驗服務、工藝研發、規模化生產直至市場銷售的各環節。

CXO，黃金賣水人，從來不缺故事。

大疫三年，有的公司，并購整合，翻身為王；有的公司業績下滑，分拆來解；還有的公司盲目擴張新冠相關業務，潮退裸泳，裁員賣廠，或被巨頭吃掉。

可喜的是，中國CRO公司這幾年營收持續大幅增長，全球CRO排名top10中已占3席。

除了ICON因為并購，2022年營收大增45%以外，中國的藥明康德、康龍化成和泰格醫藥營收增速遠高于其他。

第一名：賽默飛—并購鑄造龍頭

科學儀器巨頭一直都不安分，打通生命科學服務整個產業鏈的欲望非常強。

賽默飛就是靠吃進CRO/CDMO巨頭，近年來突飛猛進，CXO業務成為公司另一個增長點，前期也有市場傳聞丹納赫收購全球CDMO企業Catalent。

賽默飛世爾2022年全年收入增長15%，達到449.2億美元，COVID-19檢測收入為31.1億美元。生命科學解決方案營收135.32億美元，同比增長30%；分析儀器營收66.24億美元，同比增長14.7%；診斷業務營收47.63億美元，同比10.6%；實驗室產品和生物制藥服務（CXO相關）營收225.11億美元，同比增長50%。該公司預計2023年實現收入453億美元，同比增長7%。CXO業務增長非常靚麗，目前已經作為賽默飛重要的戰略板塊。

從2017年并購CDMO公司Patheon，2021年收購CRO巨頭PPD，賽默飛進一步打通從上游提供生命科學儀器、耗材，拓展到藥物研發生產整個產業鏈。

第二名：Labcorp—業績下滑，分拆來解

天下大勢，合久必分，分久必合。

將與公司戰略不夠契合的業務拆分成獨立公司或許可以煥發這部分業務的活力，帶來更大收益。

2014年，Labcorp（徠博科）以61億美元收購了彼時全球第二大CRO科文斯，之后兩年Labcorp連續并購了PAML和Chiltern，一躍成為了全球最大的CRO公司。但是2022年7月28日，Labcorp宣布，其董事會已授權公司通過一項免稅交易將公司全資擁有的臨床開發業務（原科文斯）分拆給Labcorp股東。

業績下滑，是導致Labcorp分拆的主要原因。

labcorp在2022年總收入為148.8億美元，比2021年的161.2億美元減少了7.7%，凈利潤12.81億美元，降低46%；其中藥物開發業務營收57.10億美元，下降2.3%；診斷業務營收92億美元，下降12%；COVID-19檢測業務下降10.0%；公司預計2023年總營收增長在1%-7%之間，新冠檢測業務2023年將下滑75%，藥物開發業務營收業務增長5-7%。公司表示已推進其臨床開發業務的計劃分拆。

Labcorp公司董事長兼首席執行官Adam Schechter表示：“我們今年表現強勁，診斷業務收入增長加快，藥物開發和利潤率擴張的基本面持續強勁；在2022年，我們還推進了我們的戰略，宣布了我們的臨床發展業務，將被命名為Fortrea，并加速了幾家合作醫院的收購。展望未來，我們將繼續利用科學、創新和技術，推動持續的財務業績，并滿足客戶不斷發展的需求。”

第三名：IQVIA——低調增長

IQVIA在2022年的全年營收為144.1億美元，相比去年（按固定匯率計算）增長了7.8%。

目前，IQVIA的業務主要分為三個方向：技術與分析解決方案（TAS），57.46億美元；研究與開發解決方案（R&DS），營收79.21億美元；合同銷售和醫療解決方案（CSMS）營收7.43億美元。TAS和R&DS兩大業務構成了IQVIA營收占比的95%。

展望2023年該公司預計總收入在151.5億美元至154億美元之間，按固定匯率計算增長5.8%至6.8%；covid相關的收入減少約6億美元。預計TAS將增長7%至9%，R&DS將增長10%至12%，cms將增長約2%。

第四名：ICON——并購翻身

2021年2月，CRO巨頭ICON斥資120億美元并購另一頭部CRO公司PRA Health Sciences。ICNO一躍成為全球老四。

ICON2022年收入為77.414億美元，按固定匯率計算增長了45.4%。2023年全年財務展望，收入指導在79.40 - 83.4億美元之間。

第五名：藥明康德——全球布局、多地運營

藥明康德(603259):預計2022年度實現營業收入約人民幣 393.55億元，同比增長約 71.84%；凈利潤約人民幣88.14億元，同比增長約 72.91%；扣非凈利潤約人民幣82.6億元，同比增長約 103.27%。公司獨特的 CRDMO（合同研究、開發與生產）和 CTDMO（合同測試、研發與生產）業務模式持續驅動公司高速發展。2022 年，公司在全球各地疫情多次反復的狀況下，充分發揮全球布局、多地運營及全產業鏈覆蓋的優勢，及時制定并高效執行業務連續性計劃，確保了整體業績目標的達成。

第六名：Syneos——穩健增長

Syneos Health 在2022年總收入為53.931億美元，按固定匯率計算同比增長5.8%,凈利潤2.67億美元，相比去年同期的2.35億美元，增長13.62%。其中臨床解決方案營收為40.71億美元，增長3.8%；商業解決方案營收為13.225億美元，增長12.6%。公司預計2023年營收在49.75-51.76億美元之間。

第7名：Charles River——實驗動物龍頭

2022年，Charles River Laboratories收入39.8億美元，同比增長12.3%；凈利潤4.93億美元，同比增長23.56%。公司預計2023年營收增長1.5%?– 4.5%。

公司的業務主要分為三大塊：動物研究模型和服務(RMS)、發現及安全評估(DSA)以及制造解決方案?(Manufacturing)。

2022年，動物研究模型和服務(RMS)收入為7.392億美元，比2021年的6.904億美元增長7.1%。2022年，發現及安全評估(DSA)收入為24.5億美元，比2021年的21.1億美元增長16.1%。有機收入增長17.5%。

2022年，制造解決方案CDMO收入為7.896億美元，比2021年的7.425億美元增長6.3%。有機收入增長5.3%。

近幾年Charles River通過并購和剝離，進一步聚焦主業，完善產業鏈。

2021年6月查爾斯河2.925美元收購Vigene Biosciences，以增強基因治療合同開發和制造組織（CDMO）提供基于病毒載體的基因遞送解決方案。

2021年10月剝離日本研究模型和服務業務(RMS日本)和瑞典CDMO基地。

2022年4月完成對Explora BioLabs的收購。

2022年12月剝離禽疫苗業務。

第8名：康龍化成——一體化佼佼者

康龍化成(300759):公司預計2022年全年實現營收101.24億——103.47億元，同比增長36%-39%；凈利潤為13.12億元——14.45億元，同比下降13%—21%。

第9名：Medpace Holdings

Medpace Holdings, Inc在2022財年收入14.60億美元，同比增長29.2%（按照固定匯率），凈利潤為2.45億美元，同比增長34.62%。公司預測2023年的收入范圍為16.9億美元到17.5億美元，比 2022 年的收入增長15.8%?至19.9%。

第10名：泰格醫藥——國內龍頭

泰格醫藥（300347）：根據海通證券和中信證券研報，預計泰格醫藥2022年營收在70.07億元—70.69億元，同比增長34.4%—36%，凈利潤27-27.14億元左右，同比降幅5.5%-6%。

此外科創板首家上市CRO——美迪西(688202)2022年營收17億元，大增46%；凈利潤3.63億元，增長28.6%，業績突飛猛進，客戶認同度非常高，去年新簽訂單高達34.58億元；美迪西為全球的醫藥企業和科研機構提供全方位的符合國內及國際申報標準的綜合性臨床前新藥研發服務。

高處不勝寒，其實除了巨頭多看幾眼以外，國內還有不少很有特色的CRO公司，在內卷的大背景下，值得關注。

比如業內以“布洛芬小王子”著稱的則正醫藥，一直致力于成為全球藥物遞送系統(DrugDeliverySystem)研發引領者;業務覆蓋改良型新藥、挑戰專利、高端制劑、兒童制劑及相關臨床研究、一致性評價服務、臨床業務、創新藥業務等。

專注微生物表達體系CRDMO服務提供商——耀海生物，業務聚焦在“重組蛋白/多肽、納米抗體、基因治療及核酸藥物、新型重組疫苗”等領域，致力于打造CRO/CDMO/MAH開放式、一體化的產研服務平臺。

深耕小分子化藥CRO領域的漢康醫藥，擁有近千人的研發團隊，能提供仿制藥研發、一致性評價與產業化、小分子創新藥CMC、生物樣本檢測、注冊申報、臨床CRO、MAH合作、包材相容性研發等一站式一體化CRO+CDMO服務。

總? 結

從全球CRO的排名來看，國外的巨頭除了自身的發展，要想做大做強，并購是一把重要的利劍，國內的龍頭可以積極尋求機會。同時CXO行業內卷也日益激烈，除了降本增效、長尾戰略、完善一體化服務以外，可以積極布局新領域，探索差異化的商業模式。