近日，剝離自施樂(lè)輝的醫(yī)療器械制造商骨科公司Bioventus在退出對(duì)Cartiheal的收購(gòu)后，宣布罷免了Ken Reali首席執(zhí)行官的職務(wù)。該職位暫時(shí)由前任首席執(zhí)行官Anthony Bihl接任，直至找到新的繼任者。據(jù)悉，Bihl曾擔(dān)任公司首席執(zhí)行官長(zhǎng)達(dá)7年，他擁有超過(guò)35年的成熟行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

01 董事會(huì)宣布換帥

Ken Reali自2020年4月起擔(dān)任Bioventus公司的首席執(zhí)行官。在這之前，Reali曾在醫(yī)療器械公司Clinical Innovations擔(dān)任總裁兼首席執(zhí)行官；且在過(guò)去十年中，他曾就職于史塞克，施樂(lè)輝（Bioventus母公司）和Baxano Surgical。2020年Bihl退休后Reali就接任了職位，到目前近三年時(shí)間。該公司執(zhí)行董事長(zhǎng)William Hawkins在新聞稿中表示，現(xiàn)在公司迫切需要解決業(yè)績(jī)和執(zhí)行問(wèn)題，充分釋放長(zhǎng)期價(jià)值實(shí)現(xiàn)股東的期望。于是，Reali擔(dān)任該職位僅三年，就被下了逐客令。?

美國(guó)證券交易委員會(huì)披露，Reali已經(jīng)簽署了解雇協(xié)議，同意公司給予的18個(gè)月緩沖期，期間Reali可以正常領(lǐng)取工資，除此之外他還將獲得2023年目標(biāo)獎(jiǎng)金的150%。按照Hawkins說(shuō)的，公司目前面臨業(yè)績(jī)問(wèn)題，那事實(shí)果真如此嗎？從此前公司公布的年報(bào)來(lái)看，2018-2022年Bioventus的營(yíng)收分別為3.2億美元、3.4億美元、3.2億美元、4.3億美元和5.1億美元。但事實(shí)上，在2022年該公司的凈虧損高達(dá)2.51億美元，這在往年是沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的。公司表示，這一損失主要與公司的市值下降而產(chǎn)生的1.9億美元的非現(xiàn)金減值費(fèi)用有關(guān)。其他損失來(lái)自重組、賠償以及與收購(gòu)相關(guān)的費(fèi)用。?

據(jù)同花順官網(wǎng)顯示，截止目前Bioventus總市值為1.02億美元，相較于2021年上市時(shí)10.42億美元的市值，跌去了逾9億美元0202?資金斷裂，20億收購(gòu)“流產(chǎn)”盡管公司一再?gòu)?qiáng)調(diào)Reali的離職與公司運(yùn)營(yíng)和政策無(wú)關(guān)，但就在不久之前Bioventus剛剛退出了對(duì)CartiHeal的收購(gòu)。這難以不讓人將兩件事情聯(lián)想到一起。事實(shí)上，Bioventus對(duì)CartiHeal的收購(gòu)在業(yè)界一直比較受關(guān)注。在去年4月，Bioventus宣布將以3.15億美元（約合人民幣20.6億）的價(jià)格收購(gòu)以色列骨科植入物公司CartiHeal，且在過(guò)去 12個(gè)月的銷(xiāo)售額達(dá)1億美元后還為此支付約1.35億美元的額外付款。而僅僅過(guò)了不到一個(gè)月的時(shí)間，5月11日傳出消息Bioventus將放棄4.15億美元的債務(wù)融資，而這一融資計(jì)劃原本就是為了給收購(gòu)提供資金。隨后，雙方簽署的協(xié)議進(jìn)行了新的更新，根據(jù)新的協(xié)議，應(yīng)Bioventus的要求已獲得自更新協(xié)議簽署之日起30天的期限（“過(guò)渡期”），為該司能夠籌集資金，以支付修訂收購(gòu)協(xié)議中的剩余義務(wù)，從而保留CartiHeal。?

最終，Bioventus同意支付1億美元的預(yù)付款來(lái)收購(gòu)CartiHeal，然后在大約5年的時(shí)間里，隨著CartiHeal達(dá)到某些里程碑，再支付3.5億美元。但在今年2月，Bioventus宣布，它已經(jīng)與CartiHeal的前股東提出了一項(xiàng)和解協(xié)議，將使Bioventus免于支付這筆交易的剩余下3.5億美元的責(zé)任。此外，根據(jù)條款，該司將不再對(duì)根據(jù)修訂的收購(gòu)協(xié)議可能產(chǎn)生的”CartiHeal賣(mài)方的未來(lái)索賠或義務(wù)"負(fù)責(zé)。該公司有一個(gè)月的時(shí)間尋求其他融資方案，以最后一搏留住CartiHeal。然而在3月底該公司發(fā)布的年度報(bào)告中顯示，公司無(wú)法找到替代資金來(lái)源，因此將CartiHeal的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓回原始賣(mài)家。且在年報(bào)會(huì)議上公司表示，未來(lái)或?qū)⒁孕碌娜谫Y方式重新收購(gòu)CartiHeal及其資產(chǎn)。

03?骨再生市場(chǎng)

資料顯示，Bioventus成立于2012年，由全球骨科巨頭施樂(lè)輝剝離其生物和臨床治療部門(mén)后與風(fēng)投公司埃塞克斯兀蘭合資而來(lái)。其使命是與醫(yī)療保健界合作，以幫助患者恢復(fù)并享受積極的生活。2021年Bioventus成功登陸納斯達(dá)克。由于繼承了施樂(lè)輝絕大部分的美國(guó)生物制劑團(tuán)隊(duì)和臨床治療業(yè)務(wù)，Bioventus開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售以臨床數(shù)據(jù)為后盾的經(jīng)過(guò)臨床驗(yàn)證且具有成本效益的產(chǎn)品，主要集中在主動(dòng)治療和外科兩個(gè)領(lǐng)域。

其主要產(chǎn)品包括：

• Exogen超聲骨愈合系統(tǒng)，利用超聲波激活斷裂部位附近的細(xì)胞,從而刺激人體的自然愈合過(guò)程,幫助骨折的骨頭修復(fù)。Exogen系統(tǒng)是2018年“骨增長(zhǎng)促進(jìn)”市場(chǎng)上排名第一的處方設(shè)備，且是唯一利用先進(jìn)的脈沖超聲技術(shù)在除脊柱之外的所有延遲和不愈合的骨折部位生長(zhǎng)骨骼的醫(yī)療方案。

• Bioventus OA注射療法，即在關(guān)節(jié)內(nèi)注射生透明質(zhì)酸（HA），為關(guān)節(jié)提供潤(rùn)滑，減輕輕度至中度疼痛。

• 骨移植替代物（BGS），旨在提高脊柱融合術(shù)和其他骨科手術(shù)后的骨融合率，并且公司的BGS產(chǎn)品可與任何骨科固定和脊柱融合植入物一起使用。

事實(shí)上，骨再生是一項(xiàng)重大的醫(yī)學(xué)挑戰(zhàn)，影響著全球數(shù)百萬(wàn)人。骨科生物制品行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步將通過(guò)改善手術(shù)效果、縮短手術(shù)時(shí)間、加強(qiáng)愈合和降低成本讓患者和衛(wèi)生醫(yī)療系統(tǒng)受益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球骨修復(fù)材料行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為25.8億美元，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到35.6億美元；2020年我國(guó)骨修復(fù)材料行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為55.3億元，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)骨修復(fù)材料行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到96.9億元。

?

而骨修復(fù)材料市場(chǎng)中人工骨修復(fù)材料占大約三分之一的市場(chǎng)，生產(chǎn)廠家眾多，國(guó)際企業(yè)有百賽、Wright、強(qiáng)生等，國(guó)內(nèi)企業(yè)有奧精醫(yī)療、上海瑞邦生物材料有限公司、杭州九源基因工程有限公司、四川國(guó)納科技有限公司、上海貝奧路生物材料有限公司等，整體呈現(xiàn)出外資壟斷、本土企業(yè)快速發(fā)展的局面。

再生醫(yī)學(xué)在國(guó)際上已成為醫(yī)學(xué)關(guān)注的焦點(diǎn)和研究熱點(diǎn)，目前國(guó)外領(lǐng)先的企業(yè)主要有強(qiáng)生、巴德、蓋氏等。國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)有正海生物、冠昊生物、邁普醫(yī)學(xué)和佰仁醫(yī)療等。

--

眾所周知，骨科醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)被外界稱(chēng)為醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的“黃金賽道”。對(duì)于背靠施樂(lè)輝的Bioventus來(lái)說(shuō)，市值的下跌并不影響其未來(lái)的擴(kuò)張和蓬勃發(fā)展。那么，換帥重整后的Bioventus能否拿下CartiHeal。未來(lái)它又會(huì)有何種表現(xiàn)？器械之家將持續(xù)關(guān)注。