據(jù)了解，邁瑞醫(yī)療成立于1991年，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)成為中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)絕對(duì)龍頭企業(yè)?？v觀其發(fā)展歷程“內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)”缺一不可，例如在2021年邁瑞就曾斥資5.32億歐元收購(gòu)了海肽生物，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)在體外診斷上游頂尖原料領(lǐng)域的眾多空白，這也是其發(fā)展史上最大的一筆收購(gòu)。

自1991年成立以來，經(jīng)過30多年的發(fā)展，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)醫(yī)療器械生產(chǎn)的絕對(duì)龍頭企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大醫(yī)療器械領(lǐng)域，并逐步拓展至動(dòng)物醫(yī)療、微創(chuàng)外科、骨科耗材等領(lǐng)域。

公司在2006 年作為中國(guó)首家醫(yī)療設(shè)備企業(yè)在美國(guó)紐約證券交易所成功上市，成功登陸紐交所后，邁瑞醫(yī)療募集資金約2.7億美元，在資本市場(chǎng)加持下，走上了并購(gòu)之路。

開始并購(gòu)

2008年，通過2.02億美元現(xiàn)金并購(gòu)Datascope公司生命信息監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)，邁瑞醫(yī)療在全球監(jiān)護(hù)行業(yè)所占的市場(chǎng)份額達(dá)到10%，躋身全球監(jiān)護(hù)領(lǐng)域第三大品牌。

大規(guī)模并購(gòu)

2011年公司開始了大規(guī)模并購(gòu)，密集布局了IVD、輸注泵、骨科及內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)，收購(gòu)了深科醫(yī)療、蘇州惠生、浙江格林藍(lán)德、長(zhǎng)沙天地人、杭州光典、武漢德骼拜爾、北京普利生、上海醫(yī)光、上海長(zhǎng)島等十多家公司，在強(qiáng)化主業(yè)的同時(shí)不斷擴(kuò)充產(chǎn)品管線布局。

2013年，公司又以1.05 億美元（6.23 億人民幣）價(jià)格收購(gòu)了美國(guó)高端超聲診斷系統(tǒng)排名第五的Zonare公司，進(jìn)入高端超聲市場(chǎng)，產(chǎn)品種類不斷豐富。當(dāng)時(shí)，Zonare 的研發(fā)團(tuán)隊(duì)已開發(fā)出了具有革命性意義的ZONE-SonographyTM 技術(shù)（區(qū)域成像技術(shù)），顯著提升了產(chǎn)品圖像質(zhì)量。同年9月，邁瑞醫(yī)療又并購(gòu)了澳大利亞的Ulco醫(yī)療有限公司，進(jìn)一步加強(qiáng)了在澳大利亞、新西蘭以及其他大洋洲島嶼的市場(chǎng)表現(xiàn)。

美股退市，登陸創(chuàng)業(yè)板

2016年，邁瑞醫(yī)療以33億美元完成私有化，從美股退市。在2015年私有化前夕，邁瑞醫(yī)療在美股的市盈率為18倍、估值僅213億元；而同期，國(guó)內(nèi)A股上市的醫(yī)藥類公司平均市盈率高達(dá)58倍。

2018年10月，公司成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板；同年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.53億元，同比增長(zhǎng)23.09%，凈利潤(rùn)37.19億元，同比增長(zhǎng)43.65%。

此后，邁瑞醫(yī)療總部設(shè)在中國(guó)深圳，在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)的超過30個(gè)國(guó)家設(shè)有40家境外子公司；在國(guó)內(nèi)設(shè)有17家子公司，超過40家分支機(jī)構(gòu)。此時(shí)公司產(chǎn)品及解決方案己經(jīng)應(yīng)用于全球190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，形成全球化研發(fā)、制造、營(yíng)銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

史上最大收購(gòu)

2021年9月，邁瑞醫(yī)療正式完成收購(gòu)芬蘭HyTest Invest Oy（海肽生物）及其下屬子公司100%股權(quán)的交易，交易價(jià)款為5.32億歐元（約合人民幣40.35億元），這也成為邁瑞醫(yī)療有史以來最大一筆收購(gòu)。

通過收購(gòu)HyTest Invest Oy（海肽生物），邁瑞醫(yī)療迅速補(bǔ)強(qiáng)了核心原料自研資產(chǎn)能力，可保障未來原料供應(yīng)安全及成本優(yōu)化，同時(shí)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)在體外診斷上游頂尖原料領(lǐng)域的眾多空白。此外，邁瑞醫(yī)療還可獲得海肽生物的2000多家客戶，以及遍布全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。

根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃加快并購(gòu)

縱觀邁瑞醫(yī)療30多年的發(fā)展之路，內(nèi)生增長(zhǎng)與外延收購(gòu)缺一不可。在前兩天的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，其除了對(duì)公司賬上的大額現(xiàn)金流進(jìn)行了說明之外。也表示將繼續(xù)尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃加快并購(gòu)，持續(xù)拓展能力邊界，擴(kuò)大可及市場(chǎng)空間。

2023年4月27日，邁瑞醫(yī)療披露2022年年報(bào)及2023年第一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入303.66億元，同比增長(zhǎng)20.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)96.07億元，同比增長(zhǎng)20.07%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)創(chuàng)收186.67億元，同比增長(zhǎng)了22.33%；國(guó)際市場(chǎng)收入已高達(dá)116.98億元，同比增長(zhǎng)了16.86%。

2023年一季報(bào)顯示，邁瑞醫(yī)療主營(yíng)收入83.64億元，同比上升20.47%；歸母凈利潤(rùn)25.71億元，同比上升22.14%；扣非凈利潤(rùn)25.29億元，同比上升22.05%；負(fù)債率28.6%，投資收益-109.13萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-587.63萬元，毛利率66.4%。

作為醫(yī)療器械龍頭，邁瑞醫(yī)療保持了每年20%以上的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲?/span>5年來公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率21.89%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率26.77%，營(yíng)收與凈利潤(rùn)規(guī)模均較2018年翻倍。

現(xiàn)金流充裕

值得一提的是，公司財(cái)報(bào)顯示一季度末公司賬上有接近 240億貨幣資金，對(duì)此邁瑞醫(yī)療表示，長(zhǎng)期以來，公司高度重視經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。2022年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 121.41億元，同比增長(zhǎng) 34.92%。公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流已持續(xù)多年均高于當(dāng)年度歸母凈利潤(rùn)，體現(xiàn)了公司對(duì)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量始終如一的追求和健康可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)成果；2023年一季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額13.3億元，同比增長(zhǎng) 53.3%。

另外，在4月 28日邁瑞醫(yī)療發(fā)布分配預(yù)案公告顯示，擬 10股派發(fā)現(xiàn)金股利 45元（含稅），預(yù)計(jì)派現(xiàn)金額合計(jì)為 54.56億元，派現(xiàn)額占 2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比例為 56.79%。如按照該公告實(shí)施，公司五年共計(jì)派現(xiàn) 157.68億元，并且分紅比例持續(xù)提升。

研發(fā)投入創(chuàng)新高

在研發(fā)投入方面，邁瑞醫(yī)療在2022年內(nèi)公司研發(fā)投入再創(chuàng)新高，總金額達(dá)31.91億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重為10.51%。在深交所創(chuàng)業(yè)板上市5年來，其堅(jiān)持自主創(chuàng)新把營(yíng)收的 10%左右投入研發(fā)，已累計(jì)研發(fā)投入近 110億元。

2023年第一季度，公司研發(fā)投入 9.38億元，同比增長(zhǎng) 26.30%。投入方向主要涵蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以及微創(chuàng)外科、動(dòng)物醫(yī)療等種子業(yè)務(wù)，并且種子業(yè)務(wù)持續(xù)保持超額投入的趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年全球醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為4774億美元，同比增長(zhǎng)5.63%，預(yù)計(jì)到2024年全球醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模將達(dá)接近6000億美元，2017至2024年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.6%，行業(yè)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

而中國(guó)器械市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于藥品及全球器械市場(chǎng)。截至2020年，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為7341億元，同比增長(zhǎng)18.3%，接近全球醫(yī)療器械增速的4倍，中國(guó)已經(jīng)成為僅次于美國(guó)的全球第二大醫(yī)療器械市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位

如此巨大的市場(chǎng)空間里，邁瑞醫(yī)療作為“國(guó)產(chǎn)醫(yī)械一哥”，市場(chǎng)地位也在不斷提升。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品覆蓋中國(guó)近 11萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和 99%以上的三甲醫(yī)院，產(chǎn)品滲透率進(jìn)一步提升。

據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，生命信息與支持領(lǐng)域的大部分子產(chǎn)品如監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、除顫儀、麻醉機(jī)、輸注泵、燈床塔和體外診斷領(lǐng)域的血球業(yè)務(wù)等市場(chǎng)份額均成為國(guó)內(nèi)第一，并且全線產(chǎn)品的市場(chǎng)份額每年均在持續(xù)提升。根據(jù)已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，公司也是收入體量最大的國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械品牌。

國(guó)際市場(chǎng)地位

在國(guó)際市場(chǎng)，經(jīng)過20多年的耕耘耦和品牌建設(shè)，通過在北美、西歐等全球最頂尖的醫(yī)院引入公司產(chǎn)品，在全球最領(lǐng)先的客戶需求的檢驗(yàn)下，打磨出最好的產(chǎn)品，奠定堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)和品牌影響力。在過去的3年里，其獲取了大量的訂單，加快了在各國(guó)公立市場(chǎng)及高端客戶群的突破。據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、血球去年在全球的份額已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)前三的地位。

“全球前20”越來越近

值得一提的是，在很久之前，邁瑞醫(yī)療就確立成為“全球前20”械企的目前。根據(jù)醫(yī)療器械行業(yè)網(wǎng)站 Medical Design &Outsourcing歷年發(fā)布的全球醫(yī)療器械公司 100強(qiáng)排行榜，公司在 2020年、2021年和 2022年的排名分別為第 43位、第 36位和第 32位，名次逐年提升。未來公司也將持續(xù)發(fā)揮核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷朝著全球前二十大醫(yī)療器械公司的目標(biāo)邁進(jìn)。

——

作為國(guó)內(nèi)“醫(yī)械一哥”，邁瑞醫(yī)療的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著市場(chǎng)的關(guān)注，在此次業(yè)績(jī)說明會(huì)上，對(duì)于充裕的現(xiàn)金流，公司表示優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是外延并購(gòu)的重要基礎(chǔ)。未來，公司也將繼續(xù)尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃加快并購(gòu)，持續(xù)拓展能力邊界，擴(kuò)大可及市場(chǎng)空間。正所謂無并購(gòu)不巨頭，縱觀邁瑞三十多年的的發(fā)展歷程里，其不斷壯大的背后，“內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)”缺一不可，那么未來又將會(huì)有什么樣的標(biāo)的被其收入囊中？